기업 성장이 ESG 활동에 의해 제한되는가? 경제 정책 불확실성과 영업이익 변동성의 영향 분석

Abstract

이 연구는 CNSSE(상해)의 ESG 평가 점수 및 CSMAR의 데이터를 사용하여 ESG 결정 요인이 기업 가치에 미치는 영향을 탐구한다. 연구는 경제 정책의 불확실성과 영업 이익의 변동성에 초점을 맞춘다. 먼저, 우리는 경제 정책의 불확실성과 기업의 ESG 활동 간의 상관 관계를 분석하고 기업의 ESG 활동의 중요성을 자원 제약 이론의 관점에서 검토한다. 그런 다음, 우리는 기업의 ESG 활동과 영업 이익의 변동성 간의 관련성을 검증하고 기업이 ESG 활동을 통해 영업 이익의 변동성을 조절하는지 여부를 확인한다. 기업의 ESG 활동을 평가할 때, 우리는 기업 가치를 영업 이익의 변동성이 높거나 낮은 두가지 유형으로 분류하고 이러한 ESG 활동이 기업에 미치는 영향을 기업 가치의 관점에서 검증한다. 연구 결과, 중국 상장 기업의 ESG 활동이 2013년부터 2022년까지의 경제 정책 불확실성 요인과 관련이 있다는 것을 발견했다. 기업이 지속적으로 운영 위험이 증가하고 경제 정책의 불확실성 등의 외생 변수의 영향을 받을 때, 기업은 자원 제약 이론에 따라 ESG 활동과 관련된 지출을줄일 수 있다. 또한, 우리는 더 많은 ESG 활동을 수행하는 기업의 영업 이익의 변동성이 증가하고, 영업 이익의 변동성이 큰 기업의 ESG 활동과 기업 가치 사이에 부정적인 관계가 있다는 것을 발견했다. 또한, 기업의 ESG 활동이 영업 이익의 변동성을 감소시키고 기업 가치를 높이는 데 도움이 되는 것으로 판단된다. 이 연구는 경제 정책의 불확실성이 기업의 ESG 활동에 미치는 영향과 기업의 ESG 활동이 중국 기업의 영업 이익의 변동성 및 기업 가치에 미치는 관련성과 영향을 실증적으로 검증한다.;This study examines the impact of ESG determinants on corporate value using ESG assessment scores from CNSSE (Shanghai) and data from CSMAR, focusing on economic policy uncertainty and operating profit volatility. The research analyzes the correlation between economic policy uncertainty and ESG activities, considering resource constraint theory, and investigates the relevance of ESG activities to operating profit volatility. Companies' ESG activities are assessed based on high or low profit volatility, and their impact on corporate value is verified. Results indicate that ESG activities of Chinese listed companies from 2013 to 2022 are influenced by economic policy uncertainty, with increased operational risks leading to reduced ESG expenditures. Companies with more ESG activities experience greater profit volatility, and there is a negative relationship between ESG activities and corporate value for high volatility firms. However, ESG activities can help reduce profit volatility and enhance corporate value. This research empirically verifies the impact of economic policy uncertainty on ESG activities and their effect on profit volatility and corporate value in Chinese enterprises.