Research on the Impact of ESG on the Cost of Equity Capital

Abstract

This study takes cost of equity for Chinese listed companies and the ESG data released by companies during the six years from 2016 to 2021 as the research sample. For identifying the impact of ESG on the cost of equity for firms, and to find out the relationship between them the relevant analysis was carried out. This study uses the selected research samples to construct panel data and uses the fixed effect research model for analysis. The results of the empirical analysis are as follows. First, during 2016-2021, a negative correlation was observed between the cost of equity capital and ESG performance. Companies can significantly reduce the cost of equity capital by improving their ESG performance. Secondly, due to the unbalanced economic development among various regions in China, it will affect the ESG disclosure and development level among enterprises. Therefore, to better examine the relationship between the COE and corporate ESG performance, this study based After the classification of the enterprise's own pollution level and ESG development level, group regression was carried out. For non-polluting companies, a negative correlation can be observed between the cost of equity capital and the ESG performance. Non-heavy polluting companies, in contrast to their heavy polluting counterparts, demonstrate enhanced ESG performance and lead to a significant decrease in the cost of equity capital. Finally, for companies in regions with relatively developed ESG levels, ESG performance and the cost of equity are negatively correlated. which indicates that companies in regions with relatively developed ESG levels can improve their ESG performance and reduce their cost of equity capital. ESG occupies an increasingly important position in the development of enterprises. It is necessary to work together to build a mature and complete ESG system through efforts from all angles, so that enterprises can better exert the economic benefits of ESG performance.;이 연구는 2016년부터 2021년까지 6년간 중국 주식 시장에 상장된 기업의 주식 자본 비용 및 기업이 공개한 ESG 데이터를 연구 샘플로 삼아 , ESG가 기업의 주식 자본 비용에 미치는 영향을 찾기 위해 관련 분석을 수행하였다. 또한 이들 간의 관계를 찾기 위해 실증 분석 하였다. 본 연구는 선별된 연구 샘플을 이용하여 패널 데이터를 구축하고, 고정 효과 연구 모델을 적용하여 실증 분석을 수행하였다. 본 연구의 실증 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 2016년부터 2021년까지의 전 샘플에서는 자본 비용과 ESG 성과 사이에 부정적인 상관 관계가 존재하며, 기업이 자체 ESG 성과를 향상시키면 주식 자본 비용을 유의미하게 낮출 수 있다. 둘째, 중국 각 지역 간의 경제 발전 불균형과 발전 수준 격차는 기업간 ESG 공개 및 발전 수준에 영향을 미친다. 따라서, 기업의 주식 자본 비용과 ESG 성과 간의 관계를 보다 잘 검증하기 위해, 본 연구는 기업 자체의 오염 수준과 ESG 발전 수준에 따라 분류하여 그룹 회귀분석 하였다. 오염 수준이 낮은 기업의 주식 자본 비용과 ESG 성과는 부정적인 상관 관계가 있지만, 오염 수준이 높은 기업의 주식 자본 비용과 ESG 성과는 상관 관계가 없음이 나타났다. 즉, 오염 수준이 낮은 기업은 오염 수준이 높은 기업보다 ESG 성과를 향상시키면 주식 자본 비용을 더욱 유의미하게 낮출 수 있다. 마지막으로, ESG 수준이 발전된 지역의 기업들은 기업의 ESG 성과와 주식 자본 비용 간에 부정적인 상관 관계가 있다. 이는 ESG 수준이 높은 지역의 기업이 자체 ESG 성과를 향상시키면 주식 자본 비용을 낮출 수 있다는 것을 보여준다. ESG는 기업 발전에서 점점 더 중요한 위치를 차지하고 있으며, 다양한 노력을 통해 성숙하고 완벽한 ESG 시스템을 공동으로 구축해야 한다. 이를 통해 기업이 ESG 성과의 경제적 이익을 더욱 효과적으로 발휘할 수 있는 의미가 있다.