국고 보조금, 연구·개발 투자, 기업성과 사이의 상관관계 연구

Abstract

현재 중국은 산업 구조가 전환되는 중요한 시기에 있다. 이러한 시기에 기업의 연구·개발 혁신을 강화함으로써 중국 경제의 발전을 촉진할 수 있다. 현재 수준에서 중국 기업은 자주적인 혁신 능력이 부족하다는 문제가 있다. 이러한 문제는 지적 재산권 보호에 대한 중국의 무관심과 중국 기업의 부족한 연구·개발 자금에 기인한다. 정부는 혁신을 장려하기 위해 정책과 재정 영역에서 기업에 대한 지원을 아끼지 않고 있다. 따라서 어떻게 국고 보조금을 활용하여 기업의 연구·개발 비용에 대한 압박을 완화하고 창업을 장려하며 기업의 성과를 높일 수 있는가 하는 문제는 중국의 경제발전을 위해 중요하다. 본 논문에서는 연구·개발 혁신 영역에 대표성을 가진 차스닥 하이테크기업을 연구 대상으로 삼아 정부 지원과 연구·개발 투자가 기업 성과에 어떤 영향을 미치는지 연구한다. 차스닥 하이테크기업에 대한 정부 지원, 연구·개발 투자, 기업 성과 현황 분석을 바탕으로 840개의 차스닥 하이테크기업의 2016~2020년 데이터 샘플 3320개를 선정한다. 정부의 지원과 연구·개발 투자라는 두 가지 기준을 바탕으로 정부 지원금이 기업성과에 미치는 영향, 연구·개발 투자가 기업성과에 미치는 영향, 정부 지원금이 연구·개발 비용 투자를 변화시켜서 기업성과에 미치는 영향에 대해 실증 연구를 진행한다. 정부 보조는 정부 보조금의 총액으로, 기업의 연구·개발 투자는 기업의 연구·개발 투자금의 로그 값으로, 주식 수익률과 TobinQ로 기업성과를 측정한다. 이와 동시에 기업 성장성, 기업 규모, 자산부채율, 지분 집중도, 조세 부담을 제어 변수로 설정하여 연구 가정을 제시하고 다중 회귀 모델을 구축한다. 실증 연구에서의 기술 통계, 관련성 분석, 다중 회귀 분석을 통해 결론을 도출한다. 결론은 다음과 같다. (1) 국고 보조금은 기업 성과에 상당한 긍정적 영향을 미친다. (2) 연구개발 투자와 기업 실적은 단기간에 상당한 부정적인 영향을 미친다. (3) 국고 보조금은 기업의 연구·개발 투자를 증가시킴으로써 기업의 성과에 영향을 미친다. 현재의 단계에서 중국 기업에는 자주적인 혁신 능력이 약하다는 문제가 존재한다. 또한 정부가 정책과 재정 양 측면에서 기업에 많은 지원을 하는 상황이다. 이러한 상황에서 국고 보조금과 연구·개발 비용 투자가 기업의 성과에 어떤 영향을 미치는지에 대한 실증 분석과 그 결론은 국고 보조금이 효율적으로 집행되도록 도울 뿐만 아니라 기업의 혁신을 촉진할 수 있다. 그 결과 기업은 국고 보조금을 잘 활용하여 연구·개발 혁신을 더욱 강화할 수 있을 것이다. ;China is at an important stage of industrial structural transformation, and strengthening corporate R&D and innovation is of great importance to the development of the Chinese economy. This is because, on the one hand, China does not pay enough attention to the protection of intellectual property rights, which discourages enterprises from conducting R&D; on the other hand, Chinese enterprises do not have sufficient funding for R&D, which prevents them from innovating. In order to incentivise companies to innovate and start up, the government has given strong support in terms of policies and financial subsidies. Therefore, it is important for China's economic development to use government subsidies to alleviate the financial pressure on enterprises' R&D, promote innovation and entrepreneurship, and improve enterprise performance. As GEM high-tech enterprises are representative in terms of R&D innovation, this paper examines the impact of government subsidies and R&D investment on firm performance. Based on the analysis of the current situation of government subsidies, R&D investment and corporate performance of high-tech enterprises in GEM, a sample of 3,320 high-tech enterprises in GEM from 2016 to 2020 was selected to conduct an empirical study on "how government subsidies affect corporate performance", "how R&D investment affects corporate performance" and "how government subsidies affect corporate performance through R&D investment" from the perspectives of government subsidies and R&D investment respectively. The empirical study was conducted on "how government subsidies affect corporate performance", "how R&D investment affects corporate performance" and "how government subsidies affect corporate performance through R&D investment". The logarithm of total government subsidies measures the intensity of government subsidies, the logarithm of corporate R&D investment measures the intensity of R&D investment, and the annual stock return and TobinQ measures corporate performance, while five control variables, namely corporate growth, corporate size, gearing, equity concentration and tax burden, are added to formulate research hypotheses and construct multiple regression models. In the empirical study, descriptive statistics, correlation analysis and multiple regression analysis were used to conclude that: (1) government subsidies are significantly and positively related to firm performance. (2) R&D investment is significantly and negatively related to firm performance in the short term. (3) Government subsidies can influence corporate performance through corporate R&D investment.