경제환경변화에 따른 가계 포트폴리오 변화 및 투자 행동 분석

Abstract

본 연구는 경제 환경 변화가 가계에 미치는 영향을 살펴보고 이들의 투자행동 변화 특성을 살펴보았으며, 가계 자산계층간의 투자행동 및 그에 대한 영향 변수를 규명하고자 하였다. 이의 실증분석을 위하여 한국투자자보호재단에서 주관하는 “펀드투자자조사”의 2008년 및 2011년를 사용하였다. 주요 분석 방법은 SPSS Window (Version 18) 프로그램의 빈도분석, 기술통계, T-test, One-way ANOVA, 교차분석, 다중회귀분석을 실시하였다. 본 연구의 결과 및 결론을 요약하자면 다음과 같다. 첫째, 2008년과 2011년 사이의 경제 환경 변화의 영향력이 소비자 경제적 특성에 미치는 정도가 가계 자산 수준에 따라 다르다. 자산이 적은 소비자의 경우 경제 환경 변화에 따라 부동산 자산 비중의 감소폭이 타 자산계층보다 훨씬 더 큰 비중으로 줄어든 것을 확인하였다. 자산이 많은 가계의 경우 경제 환경 변화에 따라 부동산 자산 가치 및 기타 자산 비중은 감소하고 금융 자산 및 기타 자산은 증가된 것으로 나타났다. 이는 두 시점 간에 일어났던 자산 가치 증감 폭에 따른 영향력이 각 자산수준별에 따라 끼치는 영향의 정도가 다름을 알 수 있다. 둘째, 가계의 자산수준에 따라 경제 환경 변화에 대응하는 방식이 다르다. 즉 경제 환경이 변함에 따라 자산가치가 변화가 되고 이에 따른 각 자산 수준대별 비중이 다르기 때문에 고자산소비자는 저자산소비자보다 상대적으로 펀드, 직접투자 등 위험자산의 투자비중을 높인 반면, 저자산 소비자는 저축성 보험의 투자비중을 증가시킨 것을 확인하였다. 그리고 직접투자 및 펀드 투자는 모든 자산계층에서 투자 비중이 늘어난 것으로 나타났다. 이를 통하여 가계에서 점차적으로 상대적으로 위험 자산인 펀드 및 직접투자의 비중이 전자산계층에서 비중을 늘리고 있음을 확인하였다. 또한 가계 포트폴리오 내에서 부동산 비중은 전 자산계층에서 줄어 든 것으로 확인되었다. 즉 전 자산계층은 경제환경이 변함에 따라 시장가치 변동을 경험하면서 한국 가계의 특징인 부동산에 편중된 특성에서 점차적으로 부동산 비중을 줄이고 있는 것으로 확인되었다. 또한 가계의 주거 형태가 자가 비율이 높아졌음에도 불구하고 부동산 가치가 떨어진 것을 보아 가계가 보유중인 부동산 가치가 실질적으로 하였다. 셋째, 경제환경 변화에 따른 자산가치 변화에 의해 가계의 투자 목적이 변화된다. 즉, 2008년에는 은행 예적금의 목적이 노후/은퇴 및 내 집 마련의 목적이 주로 이루었으나 2011년에는 점차적으로 비중이 낮아지면서 향후 사업자금 목돈 마련 등으로 그 목적이 다양화되면서 은행 예적금에 대한 투자 목적이 변화되었음을 확인하였다. 금융 자산 중 하나인 증권 및 채권 등의 직접투자에 대한 목적이 과거 2008년보다 향후 사업 자금 목돈 마련 등으로 가계의 여유 자금 운용에 비중이 높아진 것을 확인할 수 있었다. 이를 통해, 가계에서는 과거에는 내 집 마련 또는 넓은 집 이사 등의 가계에서 현재 필요한 자금을 직접 투자를 통해 운용하고자 하였다면, 2011년 경우 직접 투자로 인한 원금 손실에 대해 학습경험을 통해 사업자금 목돈 등 비교적 여유자금을 운용하는데 그 투자목적을 변화하였음을 확인하였다. 저축성 보험은 2008년 경우 노후 은퇴 대비 용 및 자녀교육용으로 투자목적이 집중되었다면 현재는 노후 대비 및 향후 사업자금 목돈 마련으로 그 투자목적의 빈도수가 적은 것으로 나타났다. 펀드 투자 목적의 경우, 2008년 경우 내 집 마련 또는 넓은 집 이사 등의 실질 자금에 대한 운용을 목적으로 투자되었다면 2011년 경우 사업자금 마련 등 가계의 비교적 여유자금으로 투자 목적이 변화되었다. 이를 통해, 경제 변화를 통해 자산 가치 변화를 경험한 가계에서는 투자 목적을 변화하여 대처하고 있음을 확인하였다. 글로벌경제위기 이후 경기 하강기에는 이러한 가계의 재무는 더욱 악화될 수 있기 때문에 가계에 다양한 투자대안에 대한 이해를 도울 수 있는 교육과 정보 그리고 이것들을 쉽게 접하고 참여할 수 있도록 돕는 제도적 보안을 제공하는 것이 필요하겠다.;There are many choices for the household financial decision makers to choose how to invest their asset in this global economic situation. Due to the much changes in economic environment, the household should take the choice how to deal with their financial asset for their life goal. But it's much difficult to choose the right decision how to invest their asset and how to allocate their wealth and set their fiancial planning faced the frequently changed economic environment. For householder's financial decision and policy makers for financial decision, it's necessary to analysis the household's financial decision and their investment goal in financial environment changes. Here is the research objection : First, to investigate the financial environments from 2008 to 2011 and explore the effects of financial environment changes on the households classified by total asset levels. Second, to examine the investment behavior changes of household financial makers classified by total asset levels according to financial environment changes. Third, to analyze the investment goals changes of households depends on the financial environment changes. The data are taken from 2008 and 2011 Fund Investment Survey and 2,576 household financial decision makers from 2011 fund investment data and 2 ,530 2008 fund investment data. For data analysis, SPSS 18 was used and the methods are used Frequency analysis , One-Way ANOVA, T-test, Regression analysis. The major findings are as follows : First, the effects of the financial environment changes make the different situation on house hold’s financial preference. The results found out that all classified assets are reduced the holding on real estate asset comparing the past 2008. The household in low total asset has experienced an increase in insurance assets among the capital assets and decrease in real estate assets. Second , household’s financial portfolio are effected by the household’s financial decision maker’s job, education level, possession house. If the household’s financial decision maker has no job then it makes the total financial asset decreased. Also, the education level increase the total asset values according to the results and earlier studies. Third, the effects of the financial environment changes make the different impacts on house hold’s financial portfolio according to the classified total asset level . Fourth, households diversify their goal ways to cope with the financial environment changes. The household’s goal in saving was mainly aim to be ready for retirement and making the money for ownership of her/his own house in 2006. But the purpose of the asset in saving was changed to diversity to keep the money for his/her future business. This paper founding can be used in the program of household financial counseling, education, information and service which should be diversified in terms of household’s asset level. Based on these results, implications for household financial planning consultation-education-policy were suggested depends on the financial environment changes and classified asset level.