코퓰라 방법을 활용한 연생연금 가치평가 분석

Abstract

This paper addresses method of the valuation of joint life annuity. Especially, we review the modelling of joint life using copula method. With the joint distribution in presence, we review the sound valuation method of joint life annuity, which is comparable with classical method based on independent assumption. In statistical estimation method of joint life, both truncation and censoring issues commonly arise. To deal with such censoring issue, the sound statistical estimation procedure is adapted from Frees et.al, 1996. Using the simulated data motivated from Frees et.al, 1996, we explain estimation procedures and the impact of dependence parameter in pricing of annuity. ;본 논문에서는 연생연금의 가치를 평가하는 방법에 관하여 논의하고자 한다. 기존의 연생연금에 관한 연구에서는 연금가입자간 수명분포가 독립적이라는 가정하에서 연금의 가치평가가 진행되었다. 하지만 최근 발표된 다양한 연구 결과에서 알 수 있듯, 연금 가입자간의 생존확률에는 상관성(dependence)이 존재한다. 따라서 가입자간 생존확률의 상관성을 반영하여 연생연금의 가치를 추정하는 방법의 연구가 필요하다. 본 논문에서는, 상관성을 반영할 수 있는 다양한 방법 중 코퓰라(copula) 방법을 활용하여 가입자간 생존확률의 의존성을 부여하여 연생연금의 가치를 추정해 보았다. 또한 연생연금의 통계분석 과정에서 일반적으로 발생하는 censoring 이슈를 모형에 반영한, Frees.et.al,1996에서 설명된 방법으로 분석을 수행하였다. 이러한 과정을 통하여, 독립성을 가정한 연생연금의 가치와 의존성을 반영한 연생연금의 가치를 비교 분석해 보기로 한다.