The case study on McDonnell Douglas-Boeing merger : the diverging competition policies

Abstract

The purpose of the paper is to provide an insight into the competition policy of the major advanced nations, namely the United States and the European Union in order to establish the concept of competition policy in light of substance, procedure; to present a case study that depicts the diverging perceptions, policies; and to mull over the implications of the unharmonized policy and legal systems for Korea. The paper is arranged in three parts: first, to analyze the definitions of competition policy in the existing literatures on competition policy and to see how they differ when it comes to enforcement; second, to provide a case that depicts the United States and European Union conflict arising from diverse competition laws and policies. The renowned McDonnell Douglas and Boeing merger case exemplifies the conflicting merger and acquisition laws and perceptions on those two continents.; third, to analyze implications to the Korean market that is not accessible to foreign investors, whether at its own will as a way of restructuring initiatives to weather the foreign exchange turmoil, and then finally to contemplate the implications and alternatives for Korea and to propose alternative policies designed to reduce system friction for counties in general and extends further to mention future challenges from a broader perspective - competition policy. The paper shall begin with the general knowledge of international mergers and acquisitions followed by a comparative analysis of competition policy - definition, policy and legal system in respect of the merger and acquisition in the United States and the European Union. The trend in the business sector is that foreign investors have mainly been targeting large domestic enterprises and banks in merger and acquisition initiatives ever since the nation was put under the International Monetary Fund’s bailout program and the domestic companies thus have become increasingly vulnerable to possible hostile international merger and acquisitions, which is even more so with the abolition of the ceiling on foreign investment and the facilitation of easier access to the enterprises’ internal information by foreign firms, Therefore, a comparative analysis of the United States and the European Unions’ merger review schemes an the case study of Boeing and McDonnell-Douglas merger, I hope would provide an understanding, though superficial, of the competition policy that has increasing business influences today. ; 본 논문은 격동적인 기업환경하에서 한국의 선택은 시세차익을 노리는 그린메일 등을 방지하기 위한 그리고 장기적인 관점에서의 영업개선과 합병을 통한 시너지효과를 창출하기 위해 각국의 다양한 경쟁관련 정책 및 법제에 대한 이해라 하겠다. 한국의 주요 통상 상대국인 미국 그리고 전례없는 단일 통화로 향후 위상이 제고될 유럽연합의 합병 관련 정책 및 법제에 대해 고찰해 보는 것이 본 논문의 취지이다. 우선은 세계적인 기업합병 동향에 대해 살펴 보고, 초점을 미국과 유럽연합의 합병관련 법제, 정책 그리고 시각에 대해 언급하기로 한다. 맥도넬 더글라스-보잉 합병시도는 비록 인수로 그 형태가 바뀌기는 했지만 미국과 유럽연합의 합병에 대한 관점 및 제도상의 차이점을 보여준다. 마지막으로 이러한 경쟁정책이 한국의 기업에 미치는 영향, 그리고 더 나아가서 한국의 대안은 무엇인지, 그리고 향후 더 넓은 관점, 즉 경쟁정책이 안고 있는 과제는 무엇인지를 결론부분에서 고찰해 보기로 한다. 지금까지 우리 나라에서 일어난 합병 및 인수는 합병보다는 인수가 주종을 이루었다. 인수를 했더라도 규모가 작은 게 대부분이었으며 우리 나라만의 독특한 합병 및 인수라고 부를 수 있는 요소도 없었다. 인수배경도 대개는 인수 기업의 재무구조를 개선하거나 자금을 확보하는 데 초점을 맞춘 것이었다. 국내 기업들은 증권거래법 및 외국인투자 및 외자도입에 관한 법률 개정 등 합병 및 인수 관련 법규의 개정으로 또한 외환위기로 인해 외국의 적대적 합병 및 인수 시도에 노출이 되어 있는 상태이다. 국제금융기구의 구제금융을 받으면서 합의한 내용에 의한 본격적인 합병 및 인수의 빚쟁이 열린 지금 그리고 재벌들의 비핵심 사업부문의 매각과 같은 기업들의 구조 조정 노력이 더욱 치열해지는 오늘날 여러 구조 조정 전략 중 합병 및 인수의 비중이 커져 이데 대한 심도 있는 연구가 계속되었으면 한다.