Two Faces of Transnational Finance Capital (TFC) in American Foreign Policy

Abstract

The purpose of this thesis is to provide political economic implications of the relations between the U.S. government/congress and Transnational Finance Capital (TFC) in the creation and execution of American foreign economic policy. Specifically, this thesis focuses on the influence of J.P. Morgan & Co. during the outbreak of World War I and interwar period that can be referred to the origin of U.S. financial hegemony. Based on its influence in the domestic industrial and the banking community, as well as in the international political economic network, J.P. Morgan & Co. was able to develop into the TFC. The beginning of World War I and the rapid growth of J.P. Morgan & Co. contributed to the transition of financial hegemony from London to New York. Internationally, the U.S. government/congress and J.P. Morgan & Co. shared the common goal of acquiring a financial hegemony over the world. The U.S. government utilized the network and sales ability of J.P. Morgan in the practice of the Dawes and Young Plan. The U.S. Congress aided the overseas expansion of financial capital in the 1920s through the enactment of law such as the Edge Act. J.P. Morgan & Co., likewise, undertook missions willingly to protect and expand their profits. In doing so, the influence of the U.S. government, congress and J.P. Morgan & Co. ‘balanced’ in setting and solving the international political economic issues. However, domestically, the U.S. government and congress “checked” the domination of TFC in the U.S. economy. The U.S. government regulated the financial capital through the Supreme Court decision. The congress, based on anti-financial capital sentiments, attempted to look out on the direction of the U.S. foreign policy which was moving towards internationalism. In the end, J.P. Morgan & Co. was divided into two companies, J.P. Morgan & Co. and Morgan Stanley. In conclusion, this thesis asserts that the growth of J.P. Morgan & Co. and the acquisition of the U.S. financial hegemony were based on the “check and balance” on each others’ influence.;이 연구는 미국 금융패권 형성 과정에서 미국 행정부/의회와 초국적 금융자본의 관계와 그의 정치경제적 함의를 모색하는 것을 목적으로 한다. 제 1차 세계대전 기간과 전간기를 중심으로 초국적 금융자본을 대표하는 제이피 모건(J.P. Morgan)의 사례를 분석한다. 제이피 모건은 미국 국내 산업과 금융 커뮤니티에서의 영향력뿐만 아니라 영국과 프랑스를 둘러싼 국제 정치경제적 네트워크를 기반으로, 초국적 금융자본으로 성장할 수 있었다. 제 1차 세계대전 발발과 제이피 모건의 급속한 성장은 세계 금융패권이 영국 런던에서 미국 뉴욕으로 이동하는데 기여하였다. 국제적으로 미국 행정부/의회와 제이피 모건은 금융패권 획득이라는 목표를 공유했다. 미국 행정부는 도스 플랜(Dawes Plan)과 영 플랜(Young Plan)을 실행하는 과정에서 제이피 모건의 네트워크와 세일즈 능력을 활용하였다. 미국 의회는 엣지법(Edge Act)과 같은 법 제정을 통해 전간기 금융자본의 해외 진출을 도왔다. 제이피 모건은 자신들의 이익을 보호하고 확대하고자 미국의 국제주의적 외교정책을 지지하였다. 그럼으로써 국제적인 경제 문제 설정과 해결에 있어 미국 행정부/의회와 제이피 모건의 영향력은 ‘균형’을 이룰 수 있었다. 하지만, 국내적으로 미국 행정부는 대법원의 판결을 통해 금융자본을 규제했다. 의회는 반(反) 금융자본 정서에 편승하여 청문회를 개최하고 제이피 모건을 ‘견제’하고자 했다. 그럼으로써 미국 대외경제정책의 방향이 국제주의로 나아가는 것을 경계했다. 결국 제이피 모건은 두 개의 회사로 분리되었다. 결론적으로 이 연구는 미국 행정부/의회의 금융패권 달성과 초국적 금융자본 제이피 모건의 성장이 서로의 영향력에 대한 ‘균형과 견제’를 바탕으로 실현될 수 있었음을 규명한다.