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뉴스심리와 군집행동의 관계에 대한 실증연구

2026-02-23T16:31:27Z

Title: 뉴스심리와 군집행동의 관계에 대한 실증연구 Ewha Authors: 박경리 Abstract: This study empirically examines the impact of news sentiment on herding behavior in the Korean stock market from a dual perspective of statistical inference and prediction. Using KOSPI and KOSDAQ data from January 2015 to December 2024, the analysis integrates regression models, vector autoregression with impulse response functions (VAR–IRF), and support vector machine (SVM)–based predictive models. The regression results indicate that news sentiment exerts a statistically significant effect on herding behavior in certain industries with an approximate two-month lag (lag2). Consistent with this finding, the VAR–IRF analysis shows that shocks to news sentiment propagate to herding behavior in a cumulative and dynamic manner over time, highlighting the importance of lag structures. In the SVM-based prediction analysis, predictive accuracy increases substantially during periods of extreme uncertainty, such as the early stage of the COVID-19 pandemic, with the area under the ROC curve (AUC) exceeding 0.80. In addition, models employing nonlinear kernels (Polynomial and RBF) outperform linear specifications, and the highest predictive performance is achieved when news sentiment variables are combined with market return variables. These results suggest that news-based sentiment and market factors jointly shape investors’ collective decision-making processes, and that such information can play a meaningful role in predicting the occurrence of herding behavior. This study contributes to the literature by proposing an integrated framework that combines inference-based and prediction-based approaches to the analysis of herding behavior, while documenting heterogeneity across industries and firm size groups in the effects of news-based investor sentiment. From a practical perspective, the findings suggest that prediction models incorporating news sentiment may provide useful information for investors’ risk management and for financial authorities’ market monitoring systems.;본 연구는 뉴스심리지수가 한국 주식시장의 군집행동에 미치는 영향을 통계적 추론(statistical inference)과 예측(prediction)이라는 이원적 관점에서 실증적으로 분석하였다. 2015년 1월부터 2024년 12월까지의 코스피·코스닥 자료를 활용하여 회귀분석, VAR–IRF(벡터자기회귀–충격반응함수), SVM(서포트 벡터 머신) 기반 예측 모형을 통합적으로 적용하였다. 회귀분석 결과, 뉴스심리지수는 일부 업종에서 약 2개월(lag2)의 시차를 두고 군집행동에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났으며, VAR–IRF 분석은 뉴스심리 충격이 시간에 따라 누적적으로 군집행동에 파급되는 동태적 효과를 확인하여 시차 구조의 중요성을 뒷받침하였다. SVM 기반 예측 분석에서는 코로나19 초기 극단적 불확실성 구간에서 예측 정확도가 AUC 0.80 이상으로 상승하여, 위기 시기에 군집행동의 예측 가능성이 크게 강화됨을 확인하였다. 또한 비선형 커널 (Polynomial, RBF)의 성능이 우수하게 나타났으며, 뉴스심리 변수와 시장 수익률 변수들을 결합한 모형이 가장 높은 예측력을 보였다. 이는 뉴스 기반 심리와 시장 요인이 결합하여 투자자의 집단적 의사결정 구조를 형성하며, 이러한 정보가 군집행동의 발생 여부를 예측하는 데 중요한 역할을 함을 시사한다. 본 연구는 군집행동 연구에 추론과 예측을 결합한 통합적 분석을 제시하였다는 점에서 학술적 의의를 갖는다. 또한 산업별·자산 규모별 이질성을 규명함으로써 뉴스 기반 투자심리가 시장 구조에 따라 다르게 작동할 수 있음을 보여주었다. 실무적으로는 뉴스심리지수를 활용한 예측 모형이 투자자의 리스크 관리와 금융당국의 시장 모니터링 체계 구축에 유용한 정보를 제공할 수 있음을 시사한다.

소비자들의 소셜 미디어 참여 행동

2025-09-11T16:30:08Z

Title: 소비자들의 소셜 미디어 참여 행동 Ewha Authors: Xin, Shudan Abstract: 본 연구는 중국 애니메이션 영화 <나타 2> 를 사례로, 영화의 완성도 외에 소셜 미 디어에서 영화 확산을 촉진하는 소비자의 참여 행동 메커니즘을 탐구하고자 한다. 소비 자는 소셜 미디어 마케팅 콘텐츠 자극, 박스오피스 매출액, 감정적 충동으로 인해 비합 리적인 행동에 영향을 받음으로써 영화의 확산과 높은 박스오피스 순위를 촉진한다. 연구 목적의 달성을 위해 본 연구는 다음의 세 가지를 연구 문제로 한다. 첫째, 웨이보 마케팅 콘텐츠가 사용자의 참여 행동에 어떤 영향을 미치는가? 둘째, 사용자 참여도 높은 마케팅 게시물에서 사용자 댓글의 주제와 감정 특성은 무엇인가? 셋째, 웨이보 사용자 사이에 의견과 영향력이 확산되는 과정에서 어떤 관계적 상호작용이 작용하는가? 본 연구는 <나타 2> 공식 웨이보에서 첫 번째 홍보 콘텐츠를 게시한 2024년 12월 10일부터 사용자 참여 행동이 가장 활발했던 2025년 3월 3일까지 총 677개의 웨이보 게시물과 그 중 사용자 참여 수치(공유 수, 댓글 수, ‘좋아요’ 수)가 가장 높은 게시물의 사용자 댓글 총 16,548건을 데이터로 활용하였다. 분석 방법으로는 기존의 합리적 선택 모형과 전통적인 흥행 원인 분석 방법에서 벗어나 아래 방법을 통해 영화의 높은 화제성과 흥행 성과의 심층적 원인을 알아보았다. 연구 방법으로는 기술통계, 주제 모델링, 감성 분석, 사회 네트워크 분석을 통합적으로 적용한다. 토픽모델링에는 LDA의 한계를 극복하기 위해 최근 등장한 BERTopic을 이용하였다. 먼저 BERTopic을 통해 ‘반복 관람 및 매출액 관련’’, ‘중국 영화 산업 및 백억 매출액’, ‘응원 표현’, ‘영화 공감’ 등 10개의 핵심 주제를 도출하여 각 주제별 사용자 관심 화제를 파악한다. 그리고 감정 사전의 부족을 피하기 위해 대규모 언어 모델(Large Language Model, LLM) 기반 감성 분석을 활용하여 각 주제에 대한 사용자 감정의 방향성과 강도를 정량적으로 분석한다. 이어 사회 네트워크 분석(Social Network Analysis, SNA)을 통해 사용자 간의 댓글 상호작용 구조와 정보 확산 경로를 시각적으로 분석함으로써 확산 과정에서 핵심 전파자가 존재함을 확인하였고 네트워크 내 참여도 차이에 따른 주제 반응의 차이를 분석하였다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째, 소셜 미디어에서 효과적인 마케팅 콘텐츠 내용과 제시 방식은 소비자에게 긍정적인 영향을 미친다. 소비자는 박스오피스 매출액 관련 콘텐츠와 영화 관객수 강조하는 콘텐츠에 더 적극적으로 참여할 가능성이 높다. 둘째, 소비자 댓글의 주제 분석과 감성 분석을 통해 소비자가 박스오피스와 감정적 요소에 의해 비합리적인 행동을 보였다는 점을 실증적으로 확인하였다. 셋째, 사회 네트워크 분석을 통해 네트워크가 영화 마케팅 및 정보 확산에 중요한 영향을 미친다는 점을 입증하였다. 본 연구는 소셜 미디어에서 소비자의 참여 행동 메커니즘을 분석하는데 소셜 미디어 마케팅 전략 수립, 문화 콘텐츠 확산 메커니즘에 대한 이해와 문화 소비 영역에서의 행동경제학 적용에 실증적 근거를 제공하였다.;This study explores the mechanisms of consumer engagement behaviors on social media that promote the diffusion of films, using the Chinese animated film “Ne Zha 2” as a case study. Consumers are influenced by irrational behaviors such as stimulation from social media marketing content, box office figures, and emotional impulses， which promotes the spread of movies and high box office rankings. To achieve its objectives, this study addresses three primary research questions: First, how does Weibo marketing content influence user engagement behaviors? Second, what are the thematic and emotional characteristics of user comments on highly engaged marketing posts? Third, what relational interactions will occur during the dissemination of opinions and influence among Weibo users? The study analyzed data from a total of 677 Weibo posts from the official “Ne Zha 2” Weibo account, spanning from the first promotional content posted on December 10, 2024, to March 3, 2025, when user engagement peaked. Specifically, 16,548 user comments from the most actively engaged posts, based on shares, comments, and likes, were utilized for analysis. Methodologically, this research diverged from traditional rational choice models and typical box-office analysis approaches by employing an integrative analysis using topic modeling, sentiment analysis, and social network analysis (SNA). To overcome the limitations of traditional LDA methods, the study employed the recently developed BERTopic model, identifying ten core themes, including “repeated viewing and box office revenue”, “Chinese film industry and ten billion revenues”, “expressions of support”, and “emotional reactions” to grasp user interests thoroughly. Additionally, a large language model (LLM)-based sentiment analysis was conducted to quantitatively evaluate the emotional direction and intensity related to each theme. Social Network Analysis (SNA) was also used to visually analyze comment interaction structures and information diffusion paths among users, confirming the existence of key disseminators and analyzing topic reactions according to network participation levels. The findings of this research are as follows: First, effective marketing content and its presentation on social media have a positive impact on consumers. Consumers are more likely to actively engage with content that emphasizes box office revenue and audience numbers. Second, thematic and sentiment analyses of user comments empirically confirmed that consumers exhibited irrational behaviors influenced by box office figures and emotional factors. Third, social network structure analysis demonstrated that network interactions play a critical role in film marketing and information diffusion. This study provides empirical evidence for developing social media marketing strategies, understanding the diffusion mechanisms of cultural content, and applying behavioral economics within the realm of cultural consumption.

Sentiment Analysis of Panic Buying During COVID-19

2025-02-18T16:32:46Z

Title: Sentiment Analysis of Panic Buying During COVID-19 Ewha Authors: Peng, Liang Abstract: In the context of COVID-19, more and more communication and even work between people have become online, and social media has played an important role in information dissemination. People can freely exchange information and opinions on the Internet and get news. But this has also accelerated the spread of panic online. Under the influence of panic public opinion, people enter an irrational state, personal cognition is unbalanced, and behavioral decisions are more inclined to group actions, which is also more likely to lead to group incidents. Therefore, irrational group panic buying incidents have always existed during the epidemic. In recent years, research on the trends of panic emotions during public health crises and how online public opinion influences panic buying behavior has been limited. Previous studies have shown that emotions can spread through online media, and panic emotions further contribute to the formation of public opinion. This study follows a sequential design of qualitative research followed by quantitative research, integrating Terror Management Theory (TMT) and Compensatory Control Theory (CCT) to investigate the factors influencing panic buying behavior during the COVID-19 pandemic. The research questions are divided into two parts for exploration: (1) How does the direction of public opinion evolve, and how does it influence public emotions and behavior? (2) How do the duration and motivations of panic buying behavior differ across various stages? First, through Latent Dirichlet Allocation (LDA) topic modeling, we extracted keywords from COVID-19-related reports published by two major Chinese media outlets, People’s Daily and China Business Network, from 2020 to 2022, identifying “Epidemic Control,” “China’s Role,” and “Economic Concerns” as the most frequent themes. These themes evolved over time: early pandemic discussions (2020) focused on virus control and mitigation, while 2021–2022 shifted to vaccination efforts and economic recovery, alongside increasing global perspectives on vaccine distribution and economic collaboration. By 2022, the emphasis on zero-COVID policies highlighted China’s sustained pandemic strategies and concerns about long-term societal and economic impacts. By comparing themes across different years, we reveal the focal points of mainstream media during different periods. The study aims to explore how the evolution of online public opinion affects changes in public emotions and to investigate the factors driving these changes. This part not only uncovers the emotional dynamics behind panic buying but also provides insights into the impact of media on public behavior during health crises. Second, we conducted sentiment analysis of social media comments on three panic buying incidents in China between 2020 and 2022. In 2020, misinformation eroded public trust, with skepticism and frustration dominating as hopes created by initial reports proved unfounded. In 2021, timely and transparent government communication mitigated panic, shifting public emotions from fear to cautious optimism. By 2022, despite heightened anxiety during the Shanghai lockdown, sentiment eventually transitioned to optimism as normalcy returned. We also discussed whether this optimism is real. By analyzing the different natures of these events, we quantified the main causes of emotional changes through comparisons of panic intensity. Based on a review of the literature and qualitative analysis, this part seeks to delve deeply into how media reports and online public opinion influenced public emotions and panic buying behavior during the COVID-19 pandemic. Although panic buying has garnered increased attention following the COVID-19 outbreak, there remain many areas for further exploration. Through cross-regional comparisons, longitudinal studies, multi-method integration, and more systematic theoretical development, future researchers can achieve a more comprehensive and in-depth understanding of this behavior.;코로나19로 인해 사람들 간의 소통과 업무가 점점 더 온라인으로 이루어지고 있으며 소셜 미디어는 정보 전파에 중요한 역할을 하고 있다. 사람들은 인터넷에서 자유롭게 정보와 의견을 교환하고 뉴스를 접할 수 있다. 하지만 이로 인해 온라인에서 공황이 확산되는 속도도 빨라졌다. 공황 여론의 영향으로 사람들은 비합리적인 상태에 빠지고 올바른 판단을 하지 못하고 집단의 결정을 따르게 될 가능성도 더 높다. 따라서 비이성적인 집단 공황 구매 사고는 전염병이 유행하는 동안 항상 존재해 왔다. 최근 몇 년 동안 코로나 19로 인한 공중 보건 위기 하에서 공황 감정의 추세와 온라인 여론이 공황 구매 행동에 미치는 영향에 대한 연구는 제한적이었다. 지금까지의 연구에 따르면 온라인 미디어를 통해 감정이 확산될 수 있으며, 공황 감정은 여론 형성에 더욱 기여하는 것으로 나타났다. 이에 본 연구는 정성적 연구와 정량적 연구의 순차적 설계를 따라, 코로나19 팬데믹 기간 동안 패닉 구매 행동에 영향을 미치는 요인을 조사하기 위해 테러 관리 이론(TMT)과 보상 통제 이론(CCT)을 통합했다. 연구 질문은 (1) 여론의 방향은 어떻게 변화하며, 여론이 대중의 감정과 행동에 어떤 영향을 미치는가? (2) 공황 구매 행동의 지속 기간과 동기는 여러 단계에 걸쳐 어떻게 다른가? 로 설정하였다. 먼저, Latent Dirichlet Allocation (LDA) 주제 모델링을 통해 2020년부터 2022년까지 중국의 주요 언론사인 인민일보와 중국 비즈니스 네트워크에서 발행한 코로나19 관련 보도에서 키워드를 추출한 결과 "전염병 통제", "중국의 역할", "경제적 우려"를 가장 빈번한 주제로 식별했다. 이러한 주제는 시간이 지남에 따라 진화했다. 초기 팬데믹 논의(2020년)는 바이러스 통제 및 완화에 초점을 맞추었고, 2021-2022년에는 백신 접종 노력과 경제 회복으로 전환되었으며, 백신 배포와 경제적 협력에 대한 글로벌 관점이 증가했다. 2022년까지 제로-코로나 정책 중국의 지속적인 팬데믹 전략과 장기적인 사회적 및 경제적 영향에 대한 우려를 강조했다. 연도별 주제를 비교함으로써 각 시기별 주류 미디어의 초점이 무엇인지를 파악할 수 있었는데 LDA를 통하여 탐색하였다. 둘째, 2020년부터 2022년까지 중국에서 발생한 세 건의 공황구매에 대한 소셜 미디어 댓글에 대한 감정 분석을 실시했다. 2020년에는 잘못된 정보가 대중의 신뢰를 침식했고, 초기 보고서에서 만들어진 희망이 근거가 없다는 것이 증명되면서 회의주의와 좌절이 지배적이었다. 2021년에는 시기적절하고 투명한 정부 소통이 공황을 완화하여 대중의 감정을 두려움에서 신중한 낙관주의로 전환되었는데 이러한 낙관주의의 진실성에 주목할 필요가 있다. 이러한 사건의 서로 다른 성격을 분석하여 공황 강도의 비교를 통해 감정 변화의 주요 원인을 정량화 하였으며, 코로나19 팬데믹 기간 동안 언론 보도와 온라인 여론이 대중의 감정과 공황 구매 행동에 어떤 영향을 미쳤는지 심층적으로 살펴보았다. 코로나19 사태 이후 공황 구매에 대한 관심이 높아졌지만, 아직은 더 탐구해야 할 영역이 많이 남아 있다. 향후 연구자들은 지역 간 비교, 종단 연구, 다양한 방법의 통합, 체계적인 이론 개발을 통해 이러한 행동에 대한 보다 포괄적이고 심층적인 이해를 얻을 수 있을 것이다.

품질 관련 위기상황에서 기업의 사과 메시지 소구 유형이 브랜드 신뢰도에 미치는 영향

2024-08-19T16:32:12Z

Title: 품질 관련 위기상황에서 기업의 사과 메시지 소구 유형이 브랜드 신뢰도에 미치는 영향 Ewha Authors: 이연수 Abstract: 이 논문은 품질 관련 위기 상황에서 소비자의 초기 신뢰도와 사과 메시지의 소구 유형이 브랜드 신뢰도에 미치는 영향을 분석하였다. 급변하는 소비자 시장에서 브랜드는 다양한 위기에 직면하며, 이러한 위기는 브랜드 이미지와 신뢰도에 심각한 타격을 줄 수 있다. 특히 최근에는 ESG(환경, 사회, 지배구조) 문제로 인해 기업이 환경적, 사회적 책임 논란에 직면하는 사례가 증가하고 있다. 기업의 품질 관련 위기 상황은 브랜드 신뢰도에 심각한 타격을 줄 수 있으며, 이에 대응하는 사과 메시지의 유형에 따라 소비자의 신뢰도 회복 정도가 달라질 수 있다. 본 연구에서는 감정적 사과문과 이성적 사과문의 효과를 비교하고, 초기 신뢰도가 높은 소비자와 낮은 소비자가 각각 어떻게 반응하는지를 분석했다. 본 연구는 온라인 설문조사를 통해 실험을 진행하였다. 실험 참여자는 이마트 노브랜드의 친환경 물티슈 제품을 구매하거나 관심을 가진 소비자 149명으로 구성되었다. 참가자들은 감정적 사과문과 이성적 사과문 중 하나를 읽고 브랜드에 대한 신뢰도를 평가하였다. 실험은 2(초기 신뢰도: 높음 vs. 낮음) x 2(사과 메시지 프레임: 감정적 vs. 이성적)으로 설계되었다. 연구는 온라인 설문조사를 통해 진행되었으며, 실험 참여자들은 이마트 노브랜드의 친환경 물티슈에서 유해 화학물질이 발견되었다는 가상의 기사를 읽고, 이후 감정적 또는 이성적 사과문을 읽은 후 브랜드 신뢰도를 평가했다. 연구 결과, 감정적 사과문과 이성적 사과문 모두 신뢰도 회복에 비슷한 효과를 보였다. 초기 신뢰도가 높은 집단은 감정적/이상적 사과문 모두 신뢰도 회복에 어려움을 겪었고, 초기 신뢰도가 낮은 집단에서는 이성적 사과문만이 유의미한 효과를 보였다. 초기 신뢰도가 높은 집단이 위기 상황 후 신뢰도 하락 정도가 더 컸으며, 사과문 제시 후에도 신뢰 회복이 어려운 것으로 나타났다. 이 연구는 소비자가 브랜드 위기를 인식한 후 신뢰도가 하락하는 경향이 있음을 확인했으며, 이는 기업이 위기 후 소비자 신뢰를 관리하는 것이 중요함을 시사한다. 감정적 사과문과 이성적 사과문의 효과가 크게 다르지 않다는 결과는, 감정적 메시지가 감정적 반응을 유발하더라도 실질적인 신뢰 회복에는 큰 차이가 없음을 의미한다. 이는 감정적 사과문이 위기 심각성 인식을 높여 신뢰 회복에 있어 큰 차이를 만들지 않기 때문일 수 있다. 또한, 위기 유형에 따라 감성적/이성적 사과문의 효과가 다를 수 있다. 초기 신뢰도가 낮은 집단에서는 이성적 사과문만이 유의미한 효과를 보였다는 점은, 브랜드에 대한 원래의 신뢰도가 낮을 경우 메시지의 소구 방식이 영향을 줄 수 있음을 의미한다. 초기 신뢰도가 높은 집단에서는 메시지의 소구 방식이 영향을 주지 않았다. 이는 초기 신뢰도에 따라 소비자의 정보 처리 방식에 차이가 나타날 수 있음을 설명한다. 또한, 초기 신뢰도가 높은 소비자는 위기 상황 후 더 큰 신뢰도 하락을 경험하며, 신뢰도 회복이 더 어려웠다. 이는 기대 위반 이론에 따라, 높은 기대를 가진 소비자가 더 큰 실망을 느낄 수 있기 때문이다. 이 연구는 품질 관련 위기 상황에서 초기 신뢰도와 특성을 고려한 맞춤형 접근이 필요함을 강조한다.;This paper analyzes the impact of consumers' initial trust and the subtext type of an apology message on brand trust during a quality-related crisis. In a rapidly changing consumer market, brands face a variety of crises, which can severely damage brand image and trust. In recent years, environmental, social, and governance (ESG) issues have increased the number of times companies face environmental and social responsibility controversies. Quality-related crises can severely damage brand credibility, and the type of apology message that responds can determine the extent to which consumers regain trust. This study compares the effectiveness of emotional and rational apologies and analyzes how consumers with high and low initial trust respond to each. The study was conducted through an online survey. Participants consisted of 149 consumers who purchased or were interested in eco-friendly wet wipes from E-Mart no-brand. Participants read either an emotional apology or a rational apology and rated their trust in the brand. The experiment was designed as 2 (initial trust: high vs. low) x 2 (apology message frame: emotional vs. rational). The study was conducted via an online survey, where participants read a fictional article about the discovery of harmful chemicals in E-Mart's no-brand eco-friendly wipes, and then rated their trust in the brand after reading either an emotional or rational apology. The study found that both emotional and rational apologies had similar effects on restoring trust. Those with high initial trust had difficulty rebuilding trust after both emotional and idealized apologies, while only rational apologies had a significant effect in those with low initial trust. The high initial trust group experienced a greater decline in trust after the crisis and had a harder time regaining trust after the apology was presented. This study confirms that trust tends to decline after consumers perceive a brand crisis, suggesting that it is important for companies to manage consumer trust after a crisis. The finding that emotional and rational apologies were not significantly different in effectiveness suggests that even though emotional messages trigger an emotional response, there is no significant difference in the actual restoration of trust. This may be because emotional apologies do not make a significant difference in restoring trust by increasing the perceived severity of the crisis. Also, the effectiveness of emotional and rational apologies may differ depending on the type of crisis. The fact that only rational apologies were significantly effective in the low initial trust group suggests that the way the message is phrased may have an impact if initial trust in the brand is low. In the high initial trust group, the way the message was framed had no effect. This suggests that initial trust may play a role in how consumers process information. In addition, consumers with high initial trust experienced a larger drop in trust after the crisis and had a harder time regaining trust, consistent with expectancy violation theory, which suggests that consumers with high expectations may feel more disappointed. This study highlights the need for a customized approach in quality-related crisis situations that takes into account initial trust and characteristics.