https://dspace.ewha.ac.kr/handle/2015.oak/171242 2026-04-05T06:49:36Z 2026-04-05T06:49:36Z Wang, Yuhan https://dspace.ewha.ac.kr/handle/2015.oak/274393 2026-02-23T16:32:21Z 2026-01-01T00:00:00Z

Title: 시장 구조가 중국 항공권 가격에 미치는 영향 Ewha Authors: Wang, Yuhan Abstract: 본 연구는 2025년 3월 3일부터 10일까지(비연휴 1주일) 수집한 중국 151개 국내선 항로의 항공편 데이터를 바탕으로, 항로 수준 시장집중도(HHI)와 이코노미 클래스 평균운임 간의 관계를 분석하고, 이러한 “시장구조—가격(structure—price)”관계가 시장규모에 따라 이질적으로 나타나는지를 살펴본다. 구체적으로, 항로별 주간 총운항편 수의 중위값을 기준으로 표본을 “대시장”과 “소시장”으로 구분하고, 대시장 더미 변수인 subsample_big 및 시장집중도와의 교호항을 포함한 OLS 회귀모형을 추정하였다. 또한 결과의 민감도를 점검하기 위해 시장집중도 지표를 CR2 및 CR3로 대체하고, 연속형 시장규모 지표를 도입하는 등 다양한 강건성 검정을 수행하였다. 실증 결과, 항로 수준에서 시장집중도와 이코노미 클래스 운임 사이에는 통계적으로 유의한 정(+)의 상관관계가 확인된다. 아울러 이러한 정(+)의 관계는 대시장에서 상대적으로 더 크게 나타나 “집중도 프리미엄”이 대시장에서 더 강하게 관찰된다. 집중도 지표를 변경하거나 시장규모 설정을 조정하는 강건성 검정에서도 주요 결론은 전반적으로 유지되었으나, 일부 확장 사양에서는 대·소시장 간 차이의 통계적 유의성이 약화되는 경우가 있어 이질성 결론은 지표 정의에 따라 일정 수준 민감할 수 있음을 시사하며 신중한 해석이 요구된다. 이질성의 가능 메커니즘과 관련하여, 본 연구는 표본 특성과 관련 문헌을 바탕으로 설명적 논의를 제시한다. 대시장은 대체로 간선 및 허브 항로에 해당하여 비즈니스·환승 수요 비중이 높고 승객의 가격탄력성이 상대적으로 낮을 가능성이 있으며, 대형 항공사 간 다중시장접촉(MMC) 등 경쟁 환경의 구조적 특성이 결합되면서 시장력이 운임을 통해 보다 쉽게 구현될 수 있다. 다만 이러한 메커니즘 논의는 추정 결과를 보조적으로 해석하기 위한 것으로, 향후 더 긴 기간의 자료와 관측 가능한 메커니즘 변수에 기반한 추가 검증이 요구된다. 종합하면, 본 연구는 항로 수준에서 중국 민항시장의 “시장집중도—운임”관계와 대·소시장 간 차이를 체계적으로 제시함으로써 중국 민항의 시장구조와 가격 형성에 대한 실증적 근거를 제공하며, 향후 더 긴 시간 범위에서 보다 정교한 수요·공급 및 제도 변수를 결합한 확장 연구를 위한 기초를 마련한다.;This study examines the relationship between route-level market concentration and average economy-class airfares in China’s domestic airline market, with particular attention to whether the structure–price relationship varies by market size. Using flight-schedule data for 151 domestic routes over a non-holiday week (3–10 March 2025), route-level concentration is measured by the Herfindahl–Hirschman Index (HHI) constructed from each carrier’s share of total flight frequencies, and the logarithm of the static index (ln_hhi_static) is used as the key explanatory variable. The dependent variable is the logarithm of the average economy-class fare (ln_price). Markets are classified as “large” or “small” based on the median of total weekly flights per route, and an OLS specification is estimated that includes a large-market dummy (subsample_big) and its interaction with the concentration measure, while controlling for high-speed rail (HSR) competition, route distance, market size, and economic conditions at origins and destinations. Robustness checks are conducted by replacing HHI with alternative concentration indicators (CR2 and CR3) and by adopting a continuous measure of market size. The estimation results show a statistically significant positive association between market concentration and economy-class airfares at the route level. Moreover, the positive concentration–fare relationship is stronger in large markets, indicating a more pronounced “concentration premium”. The main findings remain broadly robust to alternative concentration measures and market size specifications; however, in some extended settings, the statistical significance of the large–small market difference becomes weaker, suggesting that heterogeneity results may be somewhat sensitive to measurement choices and should be interpreted with caution. Regarding potential mechanisms, the study provides an interpretive discussion based on sample characteristics and the related literature. Large markets tend to correspond to trunk and hub-connected routes, where business and transfer demand is relatively more important and passenger price elasticity may be lower. In addition, multi-market contact (MMC) among major carriers may make market power more likely to be reflected in prices. These discussions are intended as supporting interpretations rather than causal tests; further validation would require longer-span data and directly observable mechanism variables. Overall, the study documents route-level evidence on the concentration–fare relationship in China’s domestic airline industry and highlights differences between large and small markets, providing empirical support for understanding market structure and price formation in this context. Future research using longer time-span data, richer measures of capacity and demand, and econometric approaches that address endogeneity more explicitly could further clarify how changes in market structure shape pricing outcomes and welfare.

2026-01-01T00:00:00Z Thai, Phuong Chi https://dspace.ewha.ac.kr/handle/2015.oak/274394 2026-02-23T16:32:21Z 2026-01-01T00:00:00Z

Title: 기술투자와 경영성과 Ewha Authors: Thai, Phuong Chi Abstract: 본 연구는 2013 년부터 2024 년까지 18 개 상업은행을 대상으로 기술투자(TE)가은행경영성과에 미치는 영향을 분석하며, 특히 시차 효과(time-lagged effects)에 초점을 둔다. 은행 성과는 총자산이익률(ROA), 순이자마진(NIM), 비이자수익(NOI)으로 측정하였다. 기술투자가 은행 성과에 미치는 즉각적 효과와 지연 효과를 분석하기 위해 동적패널자료모형을 활용하였다. 분석 결과, 기술투자는 은행 성과에 긍정적인 영향을 미치지만 그 효과는 시차를 두고 나타나는 것으로 확인되었다. 구체적으로, 당기 및 1 기 시차의 기술투자는 ROA 를개선시키는 반면, NIM 과 NOI 에 대한 긍정적인 효과는 주로 더 긴 시차에서 관찰되었다. 이러한 결과는 기술투자 시차 효과 이론을 지지하며, 기술투자의 성과는 일정시간이 지난 후에 가시적으로 나타난다는 점을 시사한다. 은행 특성 변수와 관련하여, 은행 규모(SIZE)는 비이자수익에 전반적으로긍정적인영향을 미치는 것으로 나타나 대형 은행이 수익 다각화 측면에서 우위를가진다는점을보여준다. 자기자본비율(CAR)은 은행 성과에 유의미한 영향을 미치지 않는 반면, 주로 금융 안정성에 기여하는 것으로 해석된다. 대출예금비율(LDR)은 NIM 에는긍정적인영향을 미치지만, NOI 에는 부정적인 영향을 미치는 경향이 있다. 거시경제 변수 또한 중요한 역할을 한다. 경제성장률(GDP)은 은행 성과에긍정적인영향을 미치는 반면, 물가상승률(INF)은 모든 성과 지표에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.;This study examines the impact of technology investment (TE) on the performance of 18 commercial banks during period 2013 - 2024, with a focus on its time-lagged effects. Bank performance is measured using return on assets (ROA), net interest margin (NIM), and non- interest income (NOI). Dynamic panel data models are employed to examine the immediate effects and the delayed effects of technology investment on bank performance. The results show that technology investment has a positive but lagged impact on bank performance. Specifically, current and one-period lagged technology investment improves ROA, while positive effects on NIM and NOI are mainly observed at longer time lags. These findings support the technology investment lag effect theory, indicating that the benefits of technology investment become envident with a time lag. Regarding bank characteristics, bank size (SIZE) generally has a positive effect on non- interest income, suggesting that larger banks have advantages in income diversification. Capital adequacy (CAR) does not significantly affect bank performance, implying that it mainly contributes to financial stability. The loanto-deposit ratio (LDR) positively affects NIM but tends to negatively influence NOI. Macroeconomic factors also matter. Economic growth (GDP) positively affects bank performance, while inflation (INF) has a negative impact on all performance measures.

2026-01-01T00:00:00Z Li, Yanfei https://dspace.ewha.ac.kr/handle/2015.oak/272789 2025-08-18T16:35:21Z 2025-01-01T00:00:00Z

Title: Time-Varying Effects of Economic Policy Uncertainty and Dollar Shocks on Bitcoin and Traditional Assets Ewha Authors: Li, Yanfei Abstract: This study investigates the time-varying effects of economic policy uncertainty (EPU) and U.S. dollar index (USDX) shocks on Bitcoin prices using a time-varying parameter vector autoregression (TVP-VAR) framework. By accounting for structural breaks and isolating the USDX transmission channel, we reveal that Bitcoin’s response to macroeconomic uncertainty is both asymmetric and conditionally mediated. First, Bitcoin exhibits consistent contemporaneous responses to EPU across both high and low uncertainty regimes; however, the presence of the dollar channel determines whether the impact is positive or negative. Removing the USDX path results in a negative price response to EPU shocks, while retaining it reverses the sign, highlighting the dollar’s crucial role as a transmission mechanism. Second, Bitcoin’s sensitivity to USDX shocks remains robust even when EPU is excluded, suggesting that USDX volatility is a dominant exogenous driver. USDX fluctuations also generate synchronized responses across equities, gold, and the EPU index, reflecting its role as a proxy for global market sentiment. Third, while the impact of both shocks is time-varying, Bitcoin shows similar persistence in response to EPU and USDX shocks, unlike equities and gold, which respond more persistently to EPU. These findings suggest that Bitcoin behaves more like a liquidity-sensitive risk asset than a traditional safe haven. From a strategic perspective, Bitcoin may serve as a tactical hedge against short-term dollar volatility, but its limited persistence reduces its effectiveness as a long-term hedge against economic uncertainty.;본 연구는 시간가변 파라미터 벡터 자기회귀 모형(TVP-VAR)을 활용하여, 비트코인 가격이 경제정책 불확실성(EPU) 및 미국 달러 인덱스(USDX) 충격에 어떻게 반응하는지를 분석한다. 구조적 변화를 고려하고 USDX 전달 경로를 분리함으로써, 비트코인의 거시경제 불확실성에 대한 반응이 비대칭적이며 조건부로 매개된다는 사실을 밝혀냈다. 첫째, 비트코인은 높은 또는 낮은 EPU 체제에서도 일관된 방향의 동시 반응을 보이지만, 그 효과의 방향성은 달러 경로의 존재 여부에 따라 달라진다. USDX 경로가 제거될 경우, EPU 충격은 비트코인 가격을 하락시키는 반면, 해당 경로가 유지되면 반대로 상승시키는 결과를 보인다. 이는 달러가 중요한 중개 매개체 역할을 한다는 점을 시사한다. 둘째, EPU를 통제하더라도 USDX 충격에 대한 비트코인의 반응은 거의 변화가 없으며, 이는 USDX의 변동성이 주요 외생 변수임을 나타낸다. USDX 변동은 주식, 금, EPU 지수에도 동조적인 반응을 일으켜, 글로벌 시장 정서를 반영하는 지표 역할을 수행함을 보여준다. 셋째, EPU 및 USDX 충격의 효과는 시간에 따라 변화하며, 비트코인은 두 충격 모두에 대해 유사한 지속성을 보이는 반면, 주식과 금은 EPU 충격에 대해 더 높은 지속성을 나타낸다. 이러한 결과는 비트코인이 전통적인 안전자산이라기보다는 유동성 민감형 위험자산으로 작동함을 시사한다. 투자 전략 측면에서 비트코인은 단기적인 달러 변동에 대응하는 전술적 헤지 수단으로는 유효하지만, 장기적인 경제 불확실성에 대한 전략적 헤지 수단으로서의 유효성은 제한적이다.

2025-01-01T00:00:00Z 진예림 https://dspace.ewha.ac.kr/handle/2015.oak/272264 2025-08-18T16:33:55Z 2025-01-01T00:00:00Z

Title: Auto Regressive Distributed Lag (ARDL)를 이용한 베트남에 대한 환경 쿠즈네츠 곡선 가설 검증 연구 Ewha Authors: 진예림 Abstract: 본 연구는 1990년부터 2022년까지의 시계열 데이터를 활용하여 베트남의 이산화탄소(CO2) 배출량과 경제 성장(GDP)간의 관계를 분석하고, 환경 쿠즈네츠 곡선(EKC) 가설의 타당성을 검증하였다. 지금까지 베트남을 대상으로 한 EKC 가설 적용 연구는 주로 2015년 이전 데이터를 기반으로 분석되어 최근 베트남의 급격한 산업구조 변화나 Covid-19 팬데믹 등과 같은 외부 충격의 영향을 충분히 반영하지 못하였다. 또한CO2 배출량과 GDP, 에너지 소비량(EU), 제조업 부가가치(MVA) 간의 복합적인 관계를 통합적으로 고려한 실증 연구도 부족했다. 이에 본 연구는 최근의 데이터를 활용하여 베트남에서 EKC 가설의 적용여부와 현재 EKC 단계에 대해 추정하였다. 그리고 CO2 배출량과 GDP, EU, MVA간 구조적 관계도 통합적으로 분석하였다. 장·단기적 관계를 추정하기 위해Autoregressive Distributed Lag (ARDL) 모형과 Error Correction Model (ECM)을 활용하여 분석하였다. 그 결과, 베트남의 CO2 배출량과 GDP간에는 역 U자형의 비선형 관계가 존재하고, EKC 가설이 베트남에 적용됨을 확인되었다. EKC 전환점은 1인당 GDP 약 4,197달러로 추정되었다고, 2023년 베트남의 1인당 GDP는 3,760달러로 아직 오염 저감 단계에 진입하지 못한 것으로 진단할 수 있었다. 장기적 영향 분석에서는 에너지 소비량(EU)이 CO2 배출량에 유의미한 영향을 미치지 않았으나, 제조업 부가가치(MVA)는 통계적으로 유의미한 영향을 주는 변수로 확인되었다. 반면, 단기적 영향 분석에서는 제조업 부가가치(MVA)는 통계적으로 유의미하지 않은 반면, 에너지 소비량(EU)은 CO2배출량에 유의미한 영향을 주는 변수로 나타났다. 이러한 분석 결과를 바탕으로 베트남 정부가 경제성장을 통해 EKC 전환점을 통과하는 것을 수동적으로 기다리기보다 현시점부터 환경에 대한 규제 강화와 구성원들의 인식 개선 등 적극적으로 노력할 필요가 있음을 제안하였다.;This study analyzes the relationship between carbon dioxide (CO2) emissions and economic growth (GDP) in Vietnam using time-series data from 1990 to 2022 to examine the validity of the Environmental Kuznets Curve (EKC) hypothesis. Previous studies applying the EKC framework to Vietnam have primarily relied on data prior to 2015, thus failing to adequately capture the impact of recent structural transformations in the country’s economy or external shocks, such as the Covid-19 pandemic. Moreover, empirical research that simultaneously considers the complex interrelationships among CO2 emissions, GDP, energy use (EU), and manufacturing value added (MVA) remains limited. To address these gaps, this study employs the most recent data to estimate both the applicability of the EKC hypothesis to Vietnam and the country’s current stage within the framework. The analysis also explored the structural relationships among CO2 emissions, GDP, EU, and MVA. To estimate both short and long-term dynamics, the study utilizes the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) and Error Correction Model (ECM). The results reveal a nonlinear inverted U-shaped relationship between CO2 emissions and GDP, confirming the validity of the EKC hypothesis in the context of Vietnam. The EKC turning point is estimated at approximately USD 4,197 per capita. Given that Vietnam’s per capita GDP stood at USD 3,760 in 2023, the country has yet to reach the emissions-reduction phase of the curve. In the long-term analysis, energy use (EU) had no statistically significant effect on CO2 emissions, whereas manufacturing value added (MVA) emerged as a significant factor. Conversely, in the short-term analysis, MVA was not statistically significant, whereas energy use (EU) was identified as a key determinant of CO2 emissions. Based on these findings, this study suggests that the Vietnamese government should not passively await the EKC turning point through economic growth. Instead, it recommends proactive measures, including stricter environmental regulations and efforts to raise public awareness, to mitigate environmental degradation at the present stage.

2025-01-01T00:00:00Z