주석 내용의 변동과 주식시장

Abstract

본 연구의 목적은 주석 작성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 경영자에 의한 주석공시 내용의 변경이 어떠한 정보 효과를 갖는지를 살펴보는 것이다. 한국채택국제회계기준(Korean International Financial Reporting Standards, 이하 K-IFRS)은 원칙중심의 회계기준으로 경영자가 재량적으로 선택할 수 있는 회계처리가 보다 다양해졌으며, 회계기준의 급격한 변화와 복잡성의 증가, 경영자의 회계선택에 대한 재량권 확장 및 공정가치 평가 강화 등으로 인해 재무제표 수치 외에 주석정보가 대량으로 제공됨에 따라 주석 정보가 중요해졌다(이영한과 박주영 2016). 기업의 경제적 실질의 변경은 주석 내용의 변화를 야기하므로 기업 외부에 있는 정보이용자들은 주석 내용의 변화를 통해 정보 획득을 할 수 있게 되고, 따라서 정보비대칭성 수준을 감소시킬 수 있다. 더불어 경영자에 의한 재량적인 회계처리 방법의 변경은 재무제표 주석 작성의 변경에 중대한 영향을 미치게 되므로 주석과 경영자 재량권 행사는 밀접한 관계를 갖는다고 볼 수 있다. 따라서 본 연구는 텍스트 마이닝(Text mining) 기법을 이용하여 코사인 유사도(Cosine Similarity)로 측정한 재무제표 주석 내용의 변화를 계량화함으로써 정보비대칭을 낮추는 데 기여하는 기업 공시 수단과 경영자 재량권을 측정하는 새로운 지표를 소개하고자 한다. K-IFRS는 원칙중심(principle based accounting standards)이다. 이는 상세한 회계처리 방법의 제시하기보다는 경영자가 합리적으로 경제적 실질에 기초하여 회계처리 방법을 결정하도록 하는 것이다. IFRS가 도입되면서 경영자들은 선택 가능한 회계처리에 대한 설명을 주석에서 공시하게 되었고, 따라서 도입 전에 비해 재무제표에서 주석이 차지하는 비중이 증가하였으며 원칙 중심의 회계원칙을 채택했기 때문에 적용한 원칙 등 재무제표에 대한 보충설명으로 공시의 양이 대폭 증가하였다. 주석이 다양한 선택적 회계처리와 추정, 경영진의 판단 등 중요한 회계처리 방침의 증가와 신규주석사항(범주별 금융상품의 표시, 공정가치 공시, 자본관리, 위험관리 등)에 대한 내용을 담고 있음에도 불구하고 경영자의 의한 주석공시 내용의 변동이 어떠한 정보를 담고 있는 지에 대한 연구는 아직 이루어지지 않았다. 이에 본 연구에서는 주석 작성에 중대한 영향을 미칠 수 있는 경영자에 의한 주석공시 내용의 변경이 어떠한 정보 효과를 갖는지를 분석하기로 한다.;The purpose of this study is to investigate the effect of changes in footnotes by managers, which may have a significant impact on the disclosure of corporate financial status. K-IFRS, which is principle-based accounting, has become more diverse in terms of accounting choices that managers can choose at a discretionary level, due to the expansion of discretion over accounting choices and the strengthening of fair value valuation. To disclose supplementary explanations on financial statements, the importance of footnotes has increased after the introduction of IFRS. Since the content of the footnotes reflects the economic reality of the company, the change in the content of the footnotes can serve to leak internal information to the outside, therefore changes in contents of footnotes can contribute to lowering information asymmetry levels. Moreover, the change in the discretionary accounting method by the management has a significant effect on the change of the financial statement annotation, so the annotation and management discretion exercise are closely related. Therefore, this study introduces a new index measuring disclosure of corporate financial status and managerial discretion by measuring the change of footnotes using consine similarity with text mining technique. K-IFRS is principle based accounting standards. This means that rather than presenting detailed accounting methods, the accounting officer should be able to reasonably determine the accounting method based on the economic substance. As a result of adopting new accounting standards, the proportion of footnotes in the financial statements has increased in order to disclose explanations of the selectable accounting treatments. Since the accounting principles based on principles have been adopted, the supplementary explanation on the applied financial statements is produced in the footnotes, such as various selective accounting and estimation, management judgment, and new comments (presentation of financial instruments by category, fair value disclosure, capital management, risk management, etc.). Therefore, the amount of supplementary disclosure in footnotes increased significantly. Despite the fact that the footnotes include significant accounting treatments, less study has conducted on the content of footnotes, hence in this study, I analyze how the information change in footnotes disclosure by the manager effects the change of belief and amount of information in market participants using the level of information asymmetric.