Study on the relation between housing price and credit supply

Abstract

With the rapid development of economy, people are going to pay more attention to their life. Especially with the increasing rate of marriageable young adults, the consumption on houses become a very important issue in Chinese families, which stimulates the significant development of the real estate market. This paper discusses the relationship between housing price and credit supply in four municipalities in China, including Beijing, Shanghai, Tianjin, and Chongqing. Depending on the monthly data of average housing price, individual consumption credit and industrial added value from January 2004 to December 2013 in four municipalities, we establish the vector autoregression (VAR) model and vector correction error (VEC) model to estimate the relation in four cases. The results of Case 1, the relationship between housing price and credit supply in Beijing, Shanghai, Tianjin, and Chongqing, respectively, show only the housing price is granger causation to the credit supply in Beijing; Case 2, the relationship with four cities, estimating whether the housing price or credit supply can affect other three cities’ housing price or credit supply, show the credit supply in Shanghai and Chongqing have two-way interaction granger causality relationship, and the development of real estate market in Beijing and economic activities in Shanghai also promote the development in other cities ; Case 3, the relationship with housing price in four cities, show the housing price in Beijing has most influential among them; Case 4, the relationship with credit supply in four cities, show people’s economic activities in economic and financial center could affect other cities.;급격한 경제 발전으로 인하여 사람들의 일상 생활에 대해 많은 관심이 몰리고 있다. 특히 젊은 부부 수에 증가로 주택구매는 중국 가정의 중요한 이슈가 되었고 부동산 시장 발전도 촉진시켰다. 이 논문에서는 중국 4 대 도시, 베이징(北京), 상하이(上海), 톈진(天津), 충칭(重慶)의 주택 가격과 금융기관의 대출액 간의 관계를 논의한다. 2004.1부터2013.12까지 4 대도시의 평균 주택 가격, 개인 소비 대출액과 공업증가율의 월 별 데이터를 선택하고 VAR 와 VEC 모형을 이용해서 주택 가격과 대출액 간의 관계에 대해 네 가지 케이스를 만든다. 케이스 1 는 베이징(北京), 상하이(上海), 톈진(天津), 충칭(重慶) 별로 주택 가격과 대출액의 관계를 추정하는 것이다. 결과는 베이징의 주택 가격이 대출액에 대한 그렌저 인과관계의 원인이 된다. 케이스 2 는 4대 도시의 관계를 추정하는 것이다. 즉 한 도시에 주택 가격이나 대출액은 다른 도시에 주택 가격이나 대출액에게 영향을 주는지 확인하는 것이다. 결과는 상하이에 대출액과 충칭에 대출액이 서로 그렌저 인과관계가 있다. 그리고 베이지에 부동산 시장과 상하이에 경제 활동은 다른 도시에게 영향을 준다. 케이스 3 는 4대 도시의 주택 가격에 관계를 추정하는 것이다. 결과는 베이징에 주택 가격 영향력이 제일 크다고 나온다. 케이스 4 는 4대 도시의 대출액에 관계를 추정하는 것이다. 결과는 중국에 경제중심의 활발한 경제 활동이 다른 도시의 경제 활동이 촉진시킨다.