쏠림현상 지수에 대한 주변확률분포의 영향에 관한 연구

Abstract

본 논문에서는 쏠림현상과 그의 측도인 쏠림현상측도에 대해 살펴보고, 쏠림현상측도에서 주변확률분포의 영향에 대해 알아본다. 쏠림현상의 사전적 의미는 한쪽으로 몰리거나 기울어지는 현상을 말한다. Dewenow와 Welch(1996)는 쏠림현상을 ‘개인들 간에 연계되어 있는 행동 패턴’이라고 정의하고 있고, Banerjee(1992)는 ‘각 개인이 자신의 사적 정보에 따라 행동하지 않고 타인의 행동을 쫓는 현상’이라고 정의한바 있다. 쏠림현상은 사회현상이나 경제현상 등을 설명하는데 유용하다. 본 논문에서는 우선, 쏠림현상의 측정도구로 대표적인 CIX(Implied Correlation Index)(Skintzi 등, 2005) 와 HIX(Herd Behavior Index)(Dhaene 등, 2012)를 소개한다. 그리고 각 측정도구들의 특성을 비교 분석하였다. 또한, CIX와 HIX의 단점을 극복하는 방안으로 나온 RHIX(Revised HIX)의 정의를 소개하고 (Kim 등 , 2013) 그의 성질에 대해서 살펴본다. 특히, 우리는 주변확률 분포가 RHIX에 미치는 영향에 대해서 다각도로 분석해 본다.;This paper aims to study effect of marginal distribution on an index, RHIX (Revised Herd Behavior Index). Popular methods to measure herd behavior, CIX(Implied Correlation Index), HIX(Herd Behavior Index) and RHIX(Revised HIX) are introduced. Then each properties of these methods are analyzed. We also speculate specifically the fact that RHIX is the best method to measure a herd behavior because RHIX is less influenced from marginal distributions. We demonstrate that RHIX can show relative herd behavior, so it is a good herd behavior index through simulation and prof of mathemetic methods. Finally, we study the effect of only marginal distribution on RHIX after others such as average and volatility of stock index are fixed.