The role of aggressive accounting practices in the downfall of enron corp

Abstract

Enron Corporation engaged in a range of aggressive accounting transactions to make it look profitable in its financial statements by devoting much more effort to aggressive accounting than it did to making a profit. The method Enron used for looking good on their books was Special Purpose Entities, so called SPEs. Its primary motive was to minimize financial statement losses and volatility, to accelerate profits, and to avoid adding debt to its balance sheet which could have hurt its credit rating and damage its credibility in the energy trading business. However, the deceptive accounting was only a game with numbers not a real economic profit. Enron s cooking its books did not last long and on December 2, 2001 Enron filed bankruptcy protection by revealing its real profit when the company disclosed its SPEs on its financial statement. The external auditor of Enron, Arthur Andersen, was also accused of its malpractice on detecting Enron s internal fraud and misconduct in operation in audit and shredded all related documents to destroy the evidence in court. Enron s concealment and manipulation by its misleading accounting practices left behind a big lesson to the whole world that how importance of corporate transparency of financial reporting is and investors themselves should be more cautious about unusual rapid growing companies when they make investment decisions. The major reasons analyzed in its bankruptcy are basically from moral hazard and collusion among the Enron s management. Enron s embellish accounting method along with management s conflict of interest and Andersen s fluttering audit had made such an attractive Wall Street darling more than last 10 years but it left miserable investors, desperate employees and shocked congressmen who have got Enron s lobbying money. Enron s aggressive management is similarly linked with Korean Chaebol s management in terms of its reckless business diversification, crony capitalism, opaque financial statements and collusions of insiders. Another founding is that there were some of fraud risk factors existed in Enron s management style and inherent operating system that investors could have detected and been cautious about. Enron case made lawmakers enact an Act to protect investors but it still needs further touch on implementation in the future. In addition, to protect world market investors, widely acceptable global accounting rules are necessary. ; 2001년 12월1일, 미국 에너지 시장의 20%를 석권하며, 꾸준히실적을 올려가던 기업 엔론은 유동성 부족을 파행적인 회계방식으로 극복하다 결국 미국 역사상 최대의 파산을 기록하였다. 유동성을 확보하기 위해 설립한 특수목적회사( Special purpose entities-SPEs)는 엔론 회사 자체의 신용을 담보로 주식과 채권을 팔기 시작하여 자금을 유통시키게 되었는데 엔론은 이런 거래를 회사 장부에 기록하지 않았으며,이를 감사한 아더앤더슨 컨설팅회사는 이를 묵인하고 엔론과 관계된 서류를 없애버렸다. 이런 부정직한 회계부정으로 인해, 엔론과 관계된,투자자, 채권자, 종업원들은 큰 피해를 입었고, 이사건을 계기로 지난 2002년 7월 30일 미국 부쉬 대통령은 기업회계투명성을 증진하는 법 "Sarbanes-Oxley Act of 2002" 에 서명하게 되었다.엔론의 파산원인은 여러가지로 분석되는데 그중 이익도 창출하지 않는 특수목적회사로 하여금 회사의 생명을 담보로 사업을 한점, 독립성의 결여, 사업에 대한 경영진의 통찰력부족, 외부 감사인(아더 앤더슨) 의 감사부정등은 회사를 파산으로 몰고 가는데 큰 기여를 했다. 엔론사건은 1997 아시아 경제위기에 놓여진 많은 한국재벌기업의 경영과도 비교 될수 있다. 이들의 무분별한 사업다각화, 그 사업의 투자금을 유치하기위한 변별적인 자금유추, 정치인들과의 긴밀한 유대관계를 같은 정경유착성 경영, 경영자의 도덕성 결여, 그에따라 내부통제 부실이 그 유사점으로 설명될수 있다. 엔론의 회계부정은 이상하게도 보기좋게 꾸며진 회사장부를 순진하게 믿기전에 투자자들이 엔론이 처해있는 상황과 경영자의 경영스타일을 분석해보면 그 부정의 근본적 요소를 찾아볼수도 있다. 엔론의 경영자는 지나치게 성과급위주로 보너스를 받아왔고, 이는 경영자 자신의 이익을 극대화 시킴을 최상의 목적으로 임한 경영자의 도덕성 결여에서도 찾아볼수 있다. 또한 같은 산업에 종사하는 다른 회사들이 어려움을 격는 시기에 엔론의 여전히 그 유세를 자랑하며 월가의 인기종목으로 자리매김 하였다. 이는 명백한 부정을 일으킬수 있는 환경이라고 추측할수 있는 상황이었지만, 너무나도 장부숫자에만 확신을 가졌던 엔론 분석가들과 투자자들은 이런 부정을 미처 알아채지 못했다. 이 사건은 전세계 기업회계의 기업회계투명성을 다시한번 강조하는 계기를 만들어 주었으며투자자들을 기만하는 기업경영은 관련 법규규제를 통해서 뿐만 아니라 기업가 도덕정신으로 극복해야 한다는 교훈은 주고있다. 앞으로 세계최대의 경영실적과 성장율을 자랑하던 기업이 미국최대 파산을 기록했던 기업의 가져다준 쓰라린 상처와 손해를 투자자들은 다시한번 생각하여야 한다. 투자자들은 너무나도 믿기 어려울 정도의 급성장은 일단 의심해 봐야하며, 각 투자회사들의 부정요인들을 더불어 인지하며 투자할것을 느끼게 되었다. 세계화 시대에서 회계시장의 개방은 불가피하다. 기업들은 전세계로 사업을 확장할 것이지만, 새로운 시장마다 각각 다른 나라의 회계기준을 적용하게 될것이다. 이는 회계기준이 빈약하고 검사가 소홀한 다른나라에서의 회계부정을 또 발생시키게 할것이다. 세계적으로 보수적이라고 믿겨지는 미국의 회계기준 조차도 얍삽한 경영자들에게 빈틈을 보여 큰 피해를 입혔는데, 그보다 더 느슨한 기준을 가지고 있는 나라들은 더 많은 위험에 노출되 있다고도 볼수 있다. 이에따라 국제사회는 보다 투명한 국제거래를 위해 국제적으로 적용되는 회계기준과 이를 감시 감독하는 기관을 설립해야한다고 본다.