Recovery of Malaysian economy

Abstract

Until mid-1997, Malaysia enjoyed rapid economic growth from exporting natural resources to manufacturing on information technology. However, since July 1997 Malaysia went through the regional economic and financial downturn by Thai financial crisis. At that time, Malaysia took a capital control as a strategy for recovery with being the only crisis-stricken ASEAN economy not to take International Monetary Fund rescue package. Malaysia's capital control policy has generated great interest and debate on the different solution for the crisis. Prime minister Mahathir Mohamad reaction not to adopt IMF reform plan is based on his ideas against the West. He treated capital liberalization as a western method to plunder Asian countries. Also he thought Asian crisis was caused by conspiracy of foreign direct investment(FDI). This paper will focus on the Malaysia's capital control policy and finds restructuring process and the result It will also cover the economic development of Malaysia under Mahathir's government. And this paper will figure out why prime minister Mahathir Mohamad pursued different policy and how his favorable idea of 'Asian Values' affects his decision not to take IMF reform. Through restructuring process, Malaysia has improved in some part of economy, yet there are problems in long-term policy. His intention of 'capital control' and negative reaction are related to his political power system and his opinion of 'western values'. World economy is in a recession affected by US economic situation, and terror wars in Afghanistan. In this unstable world economic period, it could be bad time to evaluate and analyze the, Malaysian economy. Since the Asian crisis has been generated and debated to figure out the causes and different reform policies, aftermath and analysis are necessary.;1997년 아시아의 경제위기 발생 전까지 말레이시아 경제는 아시아에 있어서 가장 빠르게 경제발전을 이루어 온 나라중의 하나였다. 그러나 1997년 말, 말레이시아 경제는 바닥까지 떨어졌고 마하티르 모하메드 말레이시아 수상이 IMF 원조를 거부하고 독자적인 경제노선을 걷겠다고 발표하면서 말레이시아 경제는 더 깊은 수렁에 빠졌었다. 그는 IMF 의 처방이 오히려 아시아를 더 큰 위협에 빠트리고 있다며 자본 통제와 고정 환율제를 시행하면서 '아시아적 가치'를 주장하면서 그 뿐만 아니라 말레이시아 경제의 회복이 세계적인 이슈가 되었다. 불안정했던 경제 회복이 점차 IMF 원조를 받은 나라와 비슷하게 이루어지면서 마하티르 수상의 '아시아적 가치'에 대한 재평가가 시행되고 있다. 그러나 말레이시아의 경제정책과 향후 경제전망에 대한 국제사회의 견해는 긍정과 부정으로 나뉜다. 즉, 말레이시아는 수출과 외환보유고를 늘리는 데는 성공했으나, 내부 기업의 구조조정 지연과 외국 투자의 미비, 대출 상황 저조하고 내부적으로는 정치적 불안정과 외부적으로는 전쟁 등으로 인한 세계 경제의 불황이 경제 회복을 지연시키고 있다. 이 논문은 마하티르 수상의 경제 위기 극복을 위한 독자 노선 정책을 살펴보고 그가 IMF의 도움을 받지 않은 배경 요인으로 '아시아적 가치'와의 연계를 찾아본다.