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KOSPI200 옵션의 변동성 추정에 관한 비교분석연구

Title
KOSPI200 옵션의 변동성 추정에 관한 비교분석연구
Other Titles
Empirical comparison of forecasting performance of the volatility from KOSPI 200 index options market : comparison forecasting power between volatility index (VKOSPI) and volatility models
Authors
최인희
Issue Date
2010
Department/Major
대학원 경제학과
Publisher
이화여자대학교 대학원
Degree
Master
Advisors
김세완
Abstract
본 논문은 KOSPI 200 옵션시장에서 새롭게 발표된 변동성지수(VKOSPI)와 다른 변동성 모형 간의 예측력을 비교하는 연구이다. 거래소에서 발표하는 변동성 지수와 확률적 변동성을 가정한 Heston모형과 Black‐Scholes모형, KOSPI 200 지수의 5분 간격 고 빈도 자료로 구한 역사적 변동성을 이용하여 미래 실현 변동성을 예측한다. 연구의 결과, 확률적 변동성을 가정한 Heston 모형으로부터 도출된 옵션의 내재변동성이 미래 실현 변동성에 대하여 가장 우수한 예측력을 보여주었다. 변동성지수(VKOSPI)와 다른 내재변동성간의 평가통계량을 비교 분석한 결과 또한 변동성지수(VKOSPI)는 다른 변동성 추정치들에 비하여 예측력이 낮게 나타났다.;This thesis analyzes the forecasting performance of the volatility from KOSPI 200 option prices for future realized volatility. We compare empirical performances of four volatility method: (1) historical volatility (2) Black-Scholes option pricing model (3) Heston’s stochastic volatility model (4) Korean volatility index (VKOSPI). To estimate future realize volatility and historical volatility, we use 5‐minute interval intraday data of the underlying asset. The results show that the Heston’s stochastic volatility model is the best efficient estimator for future realized volatility.
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일반대학원 > 경제학과 > Theses_Master
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