Up-to-date case studies of post-merger integration and corporate culture

Abstract

A recent Nomura-Barclays-Lehman M&A deal is the latest example of how culture affects the patterns of post-merger integration. After a year of the acquisition announcement, Nomura and Barclays have been in opposite stand. Semi-structured interviews with ex-Lehman workers in the two acquirers illuminate post-merger integration of both companies. We find that cultural fit can be either a stepping stone or an obstacle for successful post-merger integration. The main contribution of this paper is to suggest that post-merger integration level indicates future success or failure of the merger deal. Another contribution is two frames of post-merger integration modes and synergy outcomes. Managerial Implication: Our analysis can be used for managers in their post-merger integration. The visualized forms of the two matrixes are denominating post-merger integration degree and its synergy effects. Moreover, this research contributes to practical management. Managers of a firm may use those matrixes to achieve desired synergy effects in shorter periods of time. Managers would not wait much time for evaluating M&A deal. Rather, they could instantly assess their status by those two matrixes. This will help them to modify and progress, which will give them intended synergy. Also, modification allows higher probability to make success in the future.;기업 문화 적합성은 M&A의 성패를 결정하는 중요한 요소이다. 지금까지 M&A 결정 및 성공 여부는 전략적 적합성이 주요 결정기준이었으나, 지난 수십 년간 관찰된 사례들은 완벽한 전략적 적합성에도 불구하고 높은 실패율을 보여왔다. 이에 따라, 기업 조직 문화 적합성이 M&A에 미치는 영향에 관한 연구가 설득력을 얻었다. 지난 2008년 파산한 이후, 리먼 브러더스 북미 사업부와 유럽 사업부는 각각 노무라와 바클레이스 사(社)에 의해 인수되었으며, 이 후 약 1 년의 시간이 경과하는 동안 노무라와 바클레이스는 대조적인 행보를 보여 왔다. 본 연구는 노무라와 바클레이스로 이적한 前 리먼 직원들을 대상으로 인터뷰를 시행하였다. 이를 통해 기업 조직 문화 적합성이 조직 통합에 미치는 영향을 살펴보고자 했다. 그 결과, 기업의 조직 문화가 인수 후 성공적인 합병을 결정하는 디딤돌이라는 결론을 도출하였다. 본 연구는 기존 기업 문화 연구 이론에서 한 걸음 더 나아가 기업 문화 적합성을 판별하는 기준을 제시하고 있다. 이는 실무에서 활용될 수 있으며, 기업의 관리자는 명료한 기준을 가지고 M&A 의사 결정을 내릴 수 있다. 또한 본 연구가 제시한 기준을 바탕으로 향후 가능한 시너지 효과를 예상할 수 있다.