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선진국의 경제위기와 전염 효과

Title
선진국의 경제위기와 전염 효과
Other Titles
Crises of Industrial Countries and Contagion Effect
Authors
홍유화
Issue Date
2009
Department/Major
대학원 경제학과
Publisher
이화여자대학교 대학원
Degree
Master
Advisors
홍기석
Abstract
This paper is an empirical study of the existence of contagion effect in economic crisis that started in industrial countries and its path. Contagion effect, which has been seen as responsible for the Asian crisis and Mexican crisis since the 1990s, is once again coming into spotlight as the cause of the recent economic crisis that began in the United States in 2008. However, unlike previous economic crisis, this time the contagion effect began in an industrial country and the spreading of crisis is not regional but global. Previous studies have mainly focused on the contagion effect among emerging markets, but this paper focuses on the study of contagion effect in crisis that started in industrial countries. The paper performs a probit panel analysis and panel analysis of 62 countries including 21 industrial countries using quarterly and yearly macroeconomic and financial factors. The result demonstrates that contagion effect exists in case of economic crisis that began in an industrial country, and trade linkage has a stronger influence on the path of the contagion effect than financial linkage.;본 논문에서는 선진국(industrial countries)에서의 경제위기 발생 시 전염효과(contagion effect)의 존재 여부와 전염효과의 경로에 관하여 실증분석을 하였다. 90년대 이후 아시아 위기(Asian crisis), 멕시코 위기(Mexican crisis) 등의 원인으로 지목되고 있는 전염효과가 이번 2008년 미국 발 경제위기 역시 그 원인으로 주목 받고 있다. 하지만 이전의 경제위기와는 다르게 그 전염효과의 발생지가 선진국이라는 것과 위기의 전파가 지리적으로 주변국에 제한되는 것이 아니라 전세계적이라는 차이점이 있다. 이전의 연구들은 주로 개발도상국(emerging markets)간의 전염효과에 초점을 맞췄지만, 본 논문에서는 선진국의 위기발생에 초점을 맞추어 전염효과에 대한 연구를 시도하였다. 21개 선진국을 포함한 총 62개 국가들의 1983년부터 2008년까지의 분기별 연별 거시경제, 금융변수를 이용하여 프로빗 패널 분석(probit panel analysis)와 패널분석을 하였다. 분석결과 선진국의 경제위기 발생시 전염효과는 존재하며, 그 전염효과의 경로는 금융의 연관성(financial linkage) 보다는 무역의 연관성(trade linkage)이 더 큰 영향력이 있는 것으로 나타났다.
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