韓國企業의 資本豫算에 관한 實態分析

Abstract

管理會計는 企業內部人인 經營者가 합리적인 意思決定을 하는데 필요한 모든 情報를 제공하는 것을 목적으로 한다. 管理會計에는 여러분야가 있는데 資本豫算은 그중 한 분야로서 會計情報를 이용하여 장기적인 投資의 총괄적인 計劃과 評價를 하는 것이다. 이 資本豫算은 예측하여야 할 기간이 장기이고 이에 따라 不確實性이 크며 거액의 자금이 固定化되기 때문에 가장 어려운 意思決定中의 하나이며, 기업의 성패를 좌우하는 중요한 意思決定으로 점차 그 관심이 높아지고 있다. 따라서 本 論文에서는 먼저 Ⅱ, Ⅲ 두 개의 章을 통하여 資本豫算編成에 관한 理論的인 측면을 고찰하고, 다음에 Ⅳ에서 실제조사를 통하여 우리나라 企業의 資本豫算編成에 관하여 그 현황파악을 하고 발전된 美國의 경우왕 비교해 보면서 그 문제점 및 개선점을 도출해 내고자 하였다. 그 결과 도출된 결론은 다음과 같다. 실제조사를 통해 현황파악을 해본 결과 管理的技法들의 活用度는 평균 60%정도 였으며, 投資案의 評價技法으로는, 回數期間法이 51.6%로 가장 널리 사용되고 있었고, 資本費用率은 과거 경험을 기준으로 측정하는 기업이 44.4%로 가장 많았다. 또한 危險을 評價하는 기법으로는 주관적으로 평가하는 기업이 67.2%로 많았고, 危險調整方法으로는 회수기간을 단축시키는 방법이 46.3%로 가장 널리 사용되고 있었다. 管理科學技法의 활용도는 극히 저조한 상태에 있었으나 그중 가장 많이 사용되고 있는 기법은 선형계획법으로 나타났다. 이상을 종합적으로 살펴볼 때 우리나라 기업들은 대체적으로 여러 가지 기법들의 활용율이 저조하고, 사용되고 있는 기법도 이론적으로 합리적이고 과학적인 것보다는 간단하고 이해하기 쉬운 기법을 사용하는 경향이 있었으며, 과거의 경험을 위주로 결정하는 경우가 많고 주관적으로 측정하는 경향이 많았다. 따라서 앞으로 企業의 目標인 企業價値의 최대화를 이루기 위해서는 좀 더 合理的이고 科學的인 投資決定을 할 수 있도록 모든 기업이 資本豫算에 관한 많은 硏究와 努力을 경주해야 함이 절실히 요청된다.;Capital budgeting is the making of long-term planning decision for investment and their financing. This paper is survey and analysis of capital budgeting practices in korean firms. The results obtained were summarized as follows: 1. Project Evaluation Techniques(=Capital Budgeting Techniques) The most popular capital budgeting technique was payback method that used by 51.6 % of the respondents. Internal rate of return method(IRR) was used by 26.6 %, and net present value method(NPV) was used by 20.3 % of the respondents. Nearly 29.7 % of the respondents used capital budgeting techniques for all investment decisions, while 59.3 % used them for certain types of investment decisions. 2. Calculation of the discount rate and cash flow. Of those responding firms indicating that a discount rate was applied, 44.4 % employed a measure based upon past experience, and 33.3 % used a weighted average cost of capital. 3. Risk Assessment. Not many firms employed quantitative tools when attempting to measure risk. Instead, they tend to employ subjective assessment. Individual project risk was assessed by means of a probability distribution of cash flow by 12.5 % of the respondent firms and only 4.7 % of the respondents calculate the covariance of a project's cash flow with the cash flows of other projects. Over 78.2 % of the firms either ignore risk or assess project riskness based only on a subjective evaluation. 4. Risk Adjustment. 45.3 % of the responding firms used a shortened payback period as their only risk adjustment, while 50 % raised the required rate of return or the discount rate. 5. Management Science Techniques. Although advocacy of these techniques is very strong in the finance literature, very few companies actually employed such tools in their capital budgeting process. The most popular management science technique was linear programming method that used by 21.8 % of the respondents.